男性人体艺术华尔街到陆家嘴精选丨好意思国商场会有流动性风险吗？UGG母公司德克斯户新手情力压耐克；85亿好意思元的奢靡行业统一被叫停损失有多大？

发布日期：2024-10-30 09:50 点击次数：106

① 好意思债收益率飙升回购商场危急近在目前？男性人体艺术

上周好意思债遭到抛售，收益率全线走高，好意思国10年期国债收益率高涨约15个基点，升至7月以来的最高点。但上周好意思股商场发达出韧性，纳斯达克100指数周内累计高涨0.1%，靠拢7月10日所创的历史最高位。分析觉得，股市申报的主要驱开赴分仍然是弥漫的流动性、计谋宽松以及细腻的经济和收益增长，债券收益率的上升并不一定会对股市反弹变成负面影响。不外，好意思债收益率的大涨也激励了商场担忧，商场厚谊趋于垂危，心焦指数VIX上周五收涨6.55%。10月初，看成扫数这个词好意思国金融体系撑抓的好意思联储的回购利率走廊离散了——一般典质品利率一度飙升至越过逆回购利率近40个基点。上周五好意思联储隔夜逆回购合同（RRP）使用范畴为2270.00亿好意思元，至少创2021年以来最低。前好意思联储往来员、现任好意思国银行利率策略师Mark Cabana告戒称，好意思国可能正靠近一场新的回购商场危急。他示意，当前的融资情况与2019年的回购商场崩溃前极为相通。那时好意思国回购商场的隔夜利率飙升，货币商场短期出现了严重的流动性风险。自9月上旬以来，由于季度末财政部现款（TGA）余额增多、好意思联储最近降息导致BTFP余额下降，以选取三季度末的账目荫庇，八成有2600亿好意思元的储备金从好意思国银行系统流出。尔后，跟着储备金离开系统，回购利率须臾飙升至悛改冠疫情导致金融体系瘫痪以来的最高水平。不外，也有分析指出，2019年的“雷同情况”，并不虞味果真足疏通。因为这一次除了3.09万亿好意思元的储备金外，还有3000亿好意思元的流动性支抓，即逆回购器具。然则，量化紧缩还未戒指，行将到来的新一轮好意思债刊行将对商场变成冲击，分析觉得，逆回购的破钞仅仅时刻问题，尤其要是财政部鄙人一次危急出刻下再次向系统注入国债，总储备可能会回落至3万亿好意思元以下，届时商场可能会靠近另一次流动性危急。本周温雅：好意思股“七巨头”中的五家齐将发布季报；好意思、法、德和欧元区将在周三公布三季度GDP数据；好意思国9月PCE数据和10月非农事迹讲演也将出炉。

国鸣投资秦毅：上周好意思股银行板块着落1.5%，科技股（谷歌、亚马逊、脸书、苹果和微软）股价轮动上升，国债收益率续升，2年期国债收益率打破4.1%，10年期4.24%（2年和5年国债拍卖），好意思国9月耐用品新订单降幅小于预期，预期接下来两次降息25点的概率为80%。好意思联储自2022年6月运转缩表于今，8.9万亿好意思元降至当前的7万亿好意思元。当好意思联储隔夜逆回购合同（RRP）余额降至0，量化紧缩行将住手，好意思元回购商场关乎好意思元流动性，利率走向，乃至交意思元汇率；回购利率的高涨预示回购融资需求稀薄现款供应，按揭典质债券（MBS）商场波动率上升，回购利率的压力加大，有可能影响联邦基金利率。

国金证券金钱中心策略分析师黄岑栋：好意思债收益率出现上升，可能会对我国汇率产生压力。

② UGG、New Balance等品牌母公司德克斯户外二季度盈利超预期上调全年销售勾通

德克斯户外公司第二季度事迹稀薄预期，并上调了年度销售预期，原因是需求苍劲。该公司第二财季盈利同比增长35%至2.4亿好意思元，即每股1.59好意思元，销售额同比增长20%至13.1亿好意思元。公司推断2025财年净销售额将增长12%至48亿好意思元（此前勾通为47亿好意思元），毛利率介于55%-55.5%之间，每股收益在5.15-5.25好意思元之间。德克斯户外旗下Hoka、UGG、New Balance和Roger federer支抓的On等前卫革命品牌在消费者中很受迎接，尤其是在跑步类产物中，它们蚕食了耐克等巨头的商场份额。德克斯讲演称，第二季度Hoka的销售额增长了近35%，UGG品牌的销售额增长了13%。Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey示意：“在不笃定的宏不雅规划环境下，德克斯链接提供苍劲的事迹，阐明其渊博的商方位位和健康的品牌组合不错链接推动永久增长。”跟着迪克体育用品公司(DKS)和诺德斯特龙(JWN)补充消费者贯注的商品，Hoka在这两家零卖商的货架上占据了越来越多的位置。德克斯异日12个月的预期市盈率为25.95倍，耐克为26.59倍，On为43.62倍。

国鸣投资秦毅：德克斯户外看守全年高增长态势，全年销售有望打破48亿好意思元，全年规划利润率20%-20.5%，每股收益5.15-5.25好意思元。德克斯户外旗下HOKA的立体产物矩阵，卫星品牌CLIFTON、BONDI、SKYWARD X和SKYFLOW等在公路马拉松、攀岩等专科规模取得新客。公司主力品牌HOKA（年销售达到里程碑式的20亿好意思元）和UGG的销售分辨同比增长32%和13%。国外拓展顺利权贵，同比增长28%。库存7.78亿好意思元，看守在8周的水平。鼓动申报：季度公司以152好意思元回购了1.04亿好意思元。而中国安踏为大鼓动的亚玛芬10月1-7日的销售同比增多60%。德克斯户外股价本年涨近50%，5年高涨580%，市值打破256亿好意思元。而巨头NIKE股价本年着落26.5%，5年策画跌超11%。

国金证券金钱中心策略分析师黄岑栋：国内9月份消费数据略有回升，主要来自于以旧换新计谋的刺激。后期还得看住户收入是否回升。

③ 好意思国联邦法院暂停奢靡行业Tapestry与Capri价值85亿好意思元的重磅统一男性人体艺术

好意思国前卫奢靡集团Capri Holdings由于被联邦法官不容其85亿好意思元出售给Tapestry的规划，上周五股价暴跌近49%至21.26好意思元的四年最低，远低于Tapestry的收购报价每股57好意思元，而Tapestry股价则涨超13.5%至2018年以来的六年最高。天然具体的判决情理莫得公开，在媒体取得的法庭文献中，上述好意思法律解说官指出“反把握依然进入到前卫行业”，而好意思国两大前卫巨头的统一“将大大减少平价奢靡手袋商场的竞争”。本来证据前年8月的统一提议，Tapestry旗下的Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman，以及Capri旗下的Michael Kors、Versace和Jimmy Choo等六个前卫品牌将整合成一个大的集团。瑞银觉得，往来失败将意味着Capri市值为每股15好意思元，花旗觉得在莫得往来的情况下将着落至24好意思元。Baird分析师Mark Altschwager觉得，要是莫得往来，Capri的孤立价值将在20好意思元傍边。对此，Capri规划与Tapestry持续提交上诉告知，当场要领院批准FTC动议以不容统一一事提议上诉。

国鸣投资秦毅：联邦法官批准了联邦营业委员会（FTC）的初步禁令动议，不容了Tapestry集团对Capri集团85亿好意思元的收购规划，两家公司股价逆向而行，Tapestry市值增多了13亿好意思元，而CPRI市值缩减22亿好意思元。统一往来否决的情理为两家公司在轻奢商场份额统统将达到59%，产物价钱高涨将导致消费者损失3.65亿好意思元。有名对冲基金绿光成本因抓有Capri（32好意思元入股），耗损接近30%。

国金证券金钱中心策略分析师黄岑栋：国内奢靡消费本年增速放缓。一和住户收入增速放缓计划，二和出境游收复计划。

④ 瑞念念迈第一财季净利润同比增长41.90%

瑞念念迈2025财年第一财季收入12.25亿好意思元，同比增长11.08%；净利润3.11亿好意思元，同比增长41.90%；基本每股收益为2.12好意思元，前年同期为1.49好意思元。瑞念念迈在医疗设备和基于云的软件诈骗法子的开发、制造、分销和营销方面处于天下起初地位，这些诈骗法子会诊、调整和照料呼吸系统疾病，包括睡觉呼吸勤劳、慢性阻扰性肺病、神经肌肉疾病和其他慢性疾病。该公司的产物和措置决议旨在改善患者的生存质料，减少慢性病的影响，并裁汰医疗保健成本，因为天下医疗保健系统链接推动从病院到家庭和低成本环境的照拂滚动。瑞念念迈股价上周五收涨7.12%，报256.07好意思元，为近三年来最高。Keybanc看守瑞念念迈“增抓”评级，方针价由251.00好意思元调度至266.00好意思元。

国鸣投资秦毅：瑞念念迈是呼吸健康照料龙头，该公司基于云的数字软件健康诈骗法子以及设备旨在提供联网照拂，以改善患者的调整成果并提升客户的效用。现在，公司市值376亿好意思元，本年股价高涨49.93%。在诺和诺德和礼来的减肥流行的同期，天下大型科技公司（包括三星、谷歌、GARMIN、苹果）也插足调整呼吸暂停会诊率，以CPAP本事（睡觉呼吸暂停轮廓征的一线调整方法，设备通过抓续正压通气本事，保抓气说念畅达，让患者不错天然呼吸）调整阻扰性呼吸暂停是潮水。

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国金证券金钱中心策略分析师黄岑栋：国内医药股的契机可能正在驾临，不错温雅月底的医保谈判。

⑤ Digital Realty Trust三季度事迹发布后上周五股价革命高多家投行提升方针价

Digital Realty Trust财报表露，公司2024年第三季度达成营收14.31亿好意思元，前值为14.02亿好意思元，预期值为14.4亿好意思元；每股收益为1.67好意思元，前值为1.62好意思元，预期值为1.67好意思元。公司股价上周五高涨9.62%，报181.01好意思元，革命高；曩昔5个往来日涨9.45%；扫数这个词10月涨11.85%；岁首于今涨34.50%；曩昔52周涨47.94%。公司是天下起初的数据中心、托管和互联措置决议提供商，面向从云信息本事服务、通讯和酬酢相聚到金融服务、制造业、动力、医疗保健和消费品等多个行业垂直规模的客户。公司是一家马里兰州的有限联合企业，规划其领有、收购、开发和运营数据中心业务的实体。公司以联邦所得税为方针规划房地产投资相信基金。多家华尔街大行更新了该股评级，方针价介于170-190好意思元。杰富瑞投资银行看守Digital Realty Trust“买入”评级，方针价由190.00好意思元调度至205.00好意思元。

国鸣投资秦毅：Digital Realty Trust本年股价高涨35%，数字中心REIT市值打破550亿好意思元；大型数据中心AI诈骗激增，占总预订的50%；季报营收相宜预期，EBITDA利润上升，公司调高2024全年推断。该公司在第三季度创下迄今为止的最高季度预订额，达到5210亿好意思元，这是由于东说念主工智能和传统idc主张行业需求大幅增长。Digital Realty最近的事迹已稀薄扫数租出预测，取得了新的年化房钱营业收入5.21亿好意思元，是一季度2.52亿好意思元的两倍以上。此外，公司在房钱续签方面取得了里程碑式配置，创造了2.58亿好意思元的年度营业收入和15.2%的现款利差。推断这一不凡季度将极大推动公司的股价发达。

国金证券金钱中心策略分析师黄岑栋：数据中心是大数据运算和东说念主工智能不成或缺的中枢构成部分，可链接温雅A股算力板块的发达。

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